皇冠信用网代理 _一年狂揽超12亿，30年没涨价，江西“一元水王”借壳上市

皇冠电竞游戏(www.huangguan.hk)开会员号,占成\登3代理\皇冠皇冠信用网_皇冠信用网招登1登2平台出租在江西，无论是在繁华商圈的便利店，还是偏远乡镇的小卖部，一款绿色包装、售价1元的润田纯净水始终占据着货架显眼位置皇冠信用网代理 。那句“滴滴润心田”的广告语，早已沉淀为几代江西人的共同记忆。

“润田会照亮每一个在外的江西人”、“江西赣州老表支持润田N年了”、“2005年买550ml是一块，今天买的还是一块”、“润田是江西游子的乡愁解药”皇冠信用网代理 。在社交媒体上，不乏这样的用户评论。

如今，这个被江西人戏称为“省水”的区域品牌，在苦等资本市场16年后，终于迎来了破局时刻皇冠信用网代理 。近期，濒临退市的ST联合（国旅文化投资集团股份有限公司，原名国旅联合）发布重组预案，拟以发行股份及支付现金方式收购江西润田实业100%股权。消息一出，资本市场反应热烈，ST联合复牌即一字涨停，这已是该股在短短半个月内第二次因润田概念涨停。

一瓶1元水，同时盘活了两家陷入困境的企业：对连年亏损的ST联合而言，润田12.6亿元的年营收犹如救命稻草，为这个曾经的“旅游第一股”打了强心剂，而对四度冲击IPO未果的润田来说，这场联手也为其开辟了“曲线上市”的新通道皇冠信用网代理 。

在包装饮用水这个红海市场，润田实业一直有着独特的生存智慧皇冠信用网代理 。据灼识咨询数据，2023年全国饮用水市场CR5(前五大企业市场份额之和）达到58.6%，农夫山泉市占率为23.6%，华润怡宝、景田百岁山、娃哈哈、康师傅依次为18.4%、6.1%、5.6%、4.9%，巨头林立，格局相对稳定。但走入江西地区，即使巨头们也要忌惮润田几分，凭借毛细血管般的渠道深耕，润田成为当之无愧的区域霸主，曾有报道称，润田在江西省内的市场占有率达到58%。

此次借壳上市，本质上是这个区域品牌的背水一战皇冠信用网代理 。如若成功登陆资本市场，润田将成为继泉阳泉、农夫山泉、华润饮料之后，又一家以饮用水为主营业务的上市企业。然而在巨头环伺的市场格局下，润田的曲线上市之路仍面临多重挑战：低价策略下盈利空间压缩、除瓶装水业务外缺乏第二增长曲线，以及全国化扩张进程中水源和物流成本面临制约。

当“江西老表”的乡愁符号再次重启IPO皇冠信用网代理 ，这场资本合作，能否助力润田走出江西？

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区域霸主之路：以极致定价突围皇冠信用网代理 ，又因战略失误“跌落”

润田的故事始于1994年皇冠信用网代理 。

当时瓶装水行业处于发展初期，农夫山泉尚未涉足包装水领域，天然水的概念还未成型；而国内早期专业化生产包装饮用水的代表之一华润怡宝，其纯净水产品也仍在区域性试水阶段，尚未开启全国化征程皇冠信用网代理 。

曾在江西英矿医院、中山医科大学历练的医生黄安根，敏锐地觉察到纯净水的商机，做出了令人意外的职业抉择：他放弃深圳道斯（中国）投资公司的高薪职位，跨界创办润田，于1994年推出550ml装纯净水皇冠信用网代理 。

得益于此前的医疗背景，黄安根将医疗领域的标准引入饮用水生产，斥资引入进口生产线皇冠信用网代理 。为了迅速打开市场，刚起步的润田打出了两张差异化的牌：

一是1元的定价策略皇冠信用网代理 。在当时，主流矿泉水定价在1.5—2元区间，润田以1元的定价切入大众消费市场，迅速在江西市场铺开。

二是在县乡市场重投入，毛细血管般渗透渠道皇冠信用网代理 。起初，为了支撑低价策略，润田通过自建瓶坯厂降低包装成本，并将资源重押县乡市场，制定了优厚的经销商激励政策，构建起密集的终端网络。

定价以及在县乡市场的运作策略快速奏效皇冠信用网代理 。据《食业家》报道，润田省内渗透率一度突破50%，占据了南昌、赣州等核心城市的超市货架、以及乡镇终端的夫妻老婆店，成为名副其实的“赣水之王”。

2007年，润田迎来高光时刻——亚洲顶级投资基金软银赛富向其注资2亿元，成为润田A轮战略投资者皇冠信用网代理 。弹药充足的润田加速全国布局，在沈阳、成都、武汉等地建立七大生产基地，覆盖20多个省市，且有了上市计划。

资本市场的橄榄枝也接踵而至皇冠信用网代理 。2008年，南昌市政府将润田列入“第一批拟上市企业名单”，公司完成股份制改造，计划次年申报IPO材料。

但谁也没想到，这条上市之路会如此漫长皇冠信用网代理 。

据凤凰网财经报道，2013年9月，润田旗下一款专供矿泉水引发了舆论，包装上的标签被指涉嫌虚假宣传，这场风波也让润田陷入品牌危机；2014年，润田欠款，债务危机浮出水面皇冠信用网代理 。2016年4月，江西省旅游集团通过旗下江西迈通健康饮品开发有限公司收购润田51%股权，润田也正式变身国资控股混合所有制企业。

即便度过了危机，润田的IPO之路仍障碍重重皇冠信用网代理 。2022年启动上市辅导后，江西国控旗下另一家矿泉水企业南山御泉与润田形成竞争关系，企业因同业竞争问题遭证监会问询。当时辅导机构已取得江西城投出具的正式书面文件，表明南山御泉2022年只卖出8000多箱水，营业收入12.96万元，占发行人收入的比例不超过0.02%，不构成重大不利影响的同业竞争。但此次IPO并未再取得进展。

2023年6月，润田实业拟申请在上交所主板上市，当时中信证券已完成对该公司的二期上市辅导工作，但之后，润田实业上市再无音讯皇冠信用网代理 。

曲线上市皇冠信用网代理 ，1元水仍有资本梦

纵使屡屡受挫，润田的资本梦却没有轻易破裂皇冠信用网代理 。

近年来，凭借着在江西省及周边省份的根基，润田的基本盘慢慢稳定皇冠信用网代理 。据披露，润田实业2021年营收超10亿元，年产量150万吨。2023年—2024年，其营业收入为11.5亿元和12.6亿元；净利润约1.47亿元和1.77亿元，虽然和农夫山泉、娃哈哈等巨头的差距较大，但整体业绩也算得上是稳步攀升。

据官网显示，润田在全国布局10大包装饮用水生产基地，其中有5个纯净水生产基地、2个矿泉水生产基地，品牌建立了覆盖全国22个省级行政区的经销网络，2024年位列中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水全国“双十强”皇冠信用网代理 。

从产品线来看，润田实业拥有水饮料、果汁饮料、茶饮料、果奶饮料、碳酸饮料、运动饮料六大系列，约30多款产品皇冠信用网代理 。2016年，润田推出含硒矿泉水“润田翠”，500ml定价2.7元，布局高端产品线。

从目前来看，水饮料中的饮用纯净水和“润田翠”系列天然含硒矿泉水依旧占了其营收的大部分，相关延伸产品的声量并不大皇冠信用网代理 。

对于润田而言，登陆资本市场始终是突破发展天花板的关键一跃皇冠信用网代理 。16年来，它一直在等待一个时机与通路，而此次与ST联合的重组，算得上是双向救赎。

从股权结构来看，ST联合与润田实业属于兄弟公司皇冠信用网代理 。润田实业由江西迈通（51%）、润田投资（24.7%）和金开资本（24.3%）持股，而江西迈通系ST联合控股股东江西省旅游集团全资子公司，实控人均为江西省国资委。

ST联合是一家主营互联网数字营销、电商业务及旅游相关服务的公司皇冠信用网代理 。据公开资料，2022年—2024年，ST联合的营业收入分别为5.65亿元、5.43亿元、3.65亿元，归母净利润分别为747.4万元、-1253.32万元、-6370万元。2025年一季度，业绩再度下滑，营业收入为8706万元，同比下降29.16%，归母净利润亏损835万元。根据上交所股票上市规则，最近一个会计年度净利润为负值且营业收入低于3亿元的股票，将被实施退市风险警示，ST联合已然在危险边缘。

重组之后，ST联合能顺利“保壳”，解除退市风险，后者则借力前者的上市平台撬动更多资源皇冠信用网代理 。

据《中国经营报》报道，润田实业董秘办相关负责人表示，润田在江西省内市场以及北方部分市场是比较有竞争力的，如果能插上资本市场的翅膀，对品牌知名度也会有较大帮助皇冠信用网代理 。

价格战、水源壁垒的挤压下皇冠信用网代理 ，区域品牌能否打破局限？

此次重组为润田带来战略转型契机，但从行业格局来看，润田面临的行业挑战不容小觑皇冠信用网代理 。

中国瓶装水市场早已是巨头割据的红海皇冠信用网代理 。农夫山泉公布2024财年业绩，财年营收428.96亿元，同比增长0.5%，净利润121.23亿元，同比增长0.4%，加上其黄山生产基地项目竣工，饮用天然水年产量进一步提升；去年8月，娃哈哈在官网发布“冰柜维保及市场投放需求招标公告”，涉及617735个冰柜不同年限的维保和10万个智能冰柜的招标，加大线下冰柜投放加码终端渠道。水生意的背后，拼的是价格管控、水源壁垒、渠道等硬实力。

一方面，整个行业正在价格战中“贴身肉搏”皇冠信用网代理 。2024年4月，农夫山泉小绿瓶率先点燃战火，12瓶9.9元的纯净水产品突袭市场，据公开报道，小绿瓶10天内覆盖14万家终端、发货1400万箱，直接把行业均价拉到一元，甚至是8毛多一瓶。怡宝、娃哈哈、景田等迅速跟进，低价战极大压缩中小玩家利润空间。

润田在江西依赖1元水立足，但其在全国瓶装水市场的占有率不足1%，在向外扩张中，物流成本高企叠加巨头渠道补贴，主打1元水的润田，压力可想而知皇冠信用网代理 。

另一方面，水源地和产能规模也在限制润田的跨区域渗透皇冠信用网代理 。据农夫山泉发布的最新财报，截至2024年12月31日，农夫山泉已在全国布局了12个主要水源地，覆盖黄山、千岛湖等要地；华润饮料在其招股说明书中披露，未来三至五年内，公司计划使用约14.18亿港元，用于战略性扩张和优化产能，提高整体供应链效率，完成多家工厂新建和扩建。

反观润田，其官网介绍的四大水源中三处位于江西，可想而知，跨省运输成本较高，水源地数量以及单厂产能和巨头们的差距也在不断拉大皇冠信用网代理 。

与此同时，润田的产品线和高端化尝试也面临瓶颈，其高端化产品“润田翠”天然含硒矿泉水虽在细分市场取得了一定成绩，但依旧是地域性的小众产品皇冠信用网代理 。而农夫山泉、怡宝等巨头早已形成“水+饮料”的矩阵，用多品类驱动增长。

润田此番借壳上市，无疑是其在巨头挤压下寻求生存空间与扩张动能的重要一跃皇冠信用网代理 。然而在巨头环伺、渠道成本高企、水源受限的瓶装水红海中，润田的突围之路注定艰难。此次合作如若成功，如何将资本优势转化为差异化竞争力，加速水源布局和提升区域产能，或是江西“家乡水”打赢这场突围战的关键一役。